编辑导读：在线教育行业这几年的迅猛发展有目共睹，但是在一众同质化的产品中，想要脱颖而出不是一件容易的事。猿辅导就是其中之一，在K12这条赛道上，它表现如何呢？本文作者对它进行了深入的分析，希望对你有帮助。

2020年10月22日，猿辅导宣布已完成G1和G2轮共计22亿美元融资。融资完成后，猿辅导在线教育公司的估值达到155亿美元，估值超过印度教育科技公司BYJU’S，并在全球教育科技独角兽公司中排名首位。

随着新科技、大数据的加入，使得学生通过互联网学习的沉浸感和参与感增强，加之疫情对于线上教育行业的促进作用，愈来愈多的家长和学生能够接受在线教育。在K12在线教育这条赛道上，猿辅导又是如何通过一步步发展，仅用几年时间成为这条赛道上的独角兽，取得今天的行业地位，在众多K12在线教育竞品中崭露头角的？

本文将对猿辅导及相关产品进行拆解，通过以下几个方面来分析猿辅导在K12在线教育赛道的突围之路。

一、行业分析

K12/K-12是国际上对基础教育阶段的通称，在我国主要指小学一年级到高中三年级的教育系统，K12群体年龄范围通常在6-18岁之间。而K12在线教育是面向K12群体，以互联网为媒介的线上基础教学活动，主要以直播、录播、在线答疑等形式提供课程辅导以及配套服务。

图片来源：前瞻产业研究院

1.1 利用PEST模型分析

K12在线教育培训行业的外部影响因素如下：

1.1.1 政治因素

目前国家鼓励发展且牵头加大教育投入。

K12教育变革相关政策：

2017年1月，国务院发布的《国家教育事业发展“十三五”规划》指出，研究制定中小学生科学素质标准，充分利用各类社会科技教育资源，加强对学生科学素质、信息素养和创新能力的培养。

K12教育减负相关政策：

2018年2月，教育部发布的《关于切实减轻中小学生课外负担展开校外培训机构专项治理活动的通知》侧重治理培训机构无执照、超纲教学、提前教学、强化应试等不良行为。

K12教育信息化相关政策：

2016年2月，互联网教育被列入新版《国家重点支持的高新技术领域》列表，互联网教育企业有机会被认定为高新技术企业，享受税收优惠。

2017年1月，《国家教育事业发展“十三五”规划》指出，教育信息化实现新突破，形成信息技术与教育融合创新发展的新局面，学习的便捷性和灵活性明显增强。

2018年4月，教育部提出到2022年基本实现“三全两高一大”的发展目标，即教学应用覆盖全体教师、学习应用覆盖全体适龄学生、数字校园建设覆盖全体学校、信息化应用水平和教师信息素养普遍提高，简称“互联网+教育”大平台，推动教育专用资源向教育大资源转变、从提升师生信息技术应用能力向全面提高其信息素养转变，从融合应用向创新发展转变，努力构建“互联网+”条件下的人才培养新模式，发展机遇互联网的教育服务新模式、探索信息时代教育治理新模式

“十四五”为贯彻落实习近平总书记关于教育的重要论述和全国教育大会精神，巩固拓展新冠肺炎疫情防控和教育改革发展成果，建设高质量教育体系立柱架梁，推进教育治理体系和治理能力现代化。新时代背景下国家对人才培养极为重视，通过教育评价改革、优质师资建设、义务教育阶段划片入学、教育体制优化等，尽可能加快教育现代化，为国家输送更多高质人才，让教育发展成果更多、更公平、更均衡地惠及全民。

所以维护教育公平、促进教育均衡发展、提高教育质量、调整教育单一化倾向、促进教育终身发展将是我国教育政策调整的未来取向，而线上教育的发展正与教育政策调整取向相适应，未来前景良好。

1.1.2 经济因素

经济的快速发展使得国民消费的支出结构发生变化，其中人均可支配收入显著增长，人民消费水平逐年升高，人民教育意识上升，教育需求不断上升。

数据来源：国家数据

数据来源：国家数据

数据显示，2015-2019年，我国人均教育支出逐年上升。在2019年，全国居民人均消费支出21559元，比上年名义增长8.6%，这其中人均教育文化娱乐消费支出2513元，增长12.9%，占人均消费支出的比重为11.7%，这为K12教育行业市场规模的增长奠定了基础。

随着我国经济的高速成长，城市化历程的加速，经济结构及社会结构的调整，人们的需求逐渐从物质层面上升为精神层面，文化消费也日益成为人们的主要开支，人们在教育培训方面的支出占消费支出的比重逐渐提高。

此外，《国家中长期教育改革和发展规划纲要》提出，2020年要实现教育财政性经费支出占国内生产总值的4%，而在2012年就已提前达到该水平，而近年来，国家在教育经费投入、教育定资产投资、教育信息化投资方面均不断加大力度。

数据来源：国家数据

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1.1.3 社会环境因素

K12教育资源的不均衡与应试刚需产生冲突，家长对孩子教育培训的需求增强，K12在线教育市场有巨大发展空间。

数据来源：国家数据

目前我国地区间的教育资源的分布仍然很不均衡，进一步导致学生家长迫切想把学生往重点学校送，同时K12各阶段学校升学率也在缓慢上升，我国K12教育市场依然主要以应试升学为结果导向，重点小学、重点中学、双一流大学的竞争异常激烈，学生升学压力也随之增大，而其激烈竞争状况使得家长逐渐有教育投资观念，所以市场对校外学科辅导尤其是优质的教育资源的需求不会减少。

图片来源：前瞻产业研究院

由于不同地区之间教育资源配置都有明显差别，而普通高等学校招生全国统一考试即高考无疑是K12应试教育的终端，意味着不同教育资源下的学生参加统一的选拔性考试，这种地区性的矛盾为K12在线教育培训行业带来机会和优势。

1.1.4 技术环境因素

大数据、人工智能、5G等科技发展优化教育体验，使线上教育成为个性化学习的优选之一。

图片来源：前瞻产业研究院

根据前瞻产业研究院的相关报告，随着移动互联网技术和智能手机的普及，云计算、大数据、人工智能等技术的发展，不仅使K12阶段学生学习知识的渠道变多，而且可实现根据学生画像及平台大数据从千万题库中筛选最适合该学生的相关题目，掌握学生的学习行为习惯，并根据该生的学习数据发现知识点薄弱的原因，为学生规划更好的学习路径；在提供大规模教育的同时，针对每一个学习者的特定需求实现差异化的教育供给，以此解决长期困扰教育界的规模化与个性化相矛盾的问题，实现高质量的教育均衡和高水平的终身教育。

5g网络、直播技术的发展，使得在线课堂音质、画质传播将更加清晰，课堂体验更加优质，使学生和老师之间的互动更加便利高效，打造沉浸式教学场景，从而增加学生对课程的吸收。

未来甚至可能将VR等技术应用在在线教育中，营造实时学习场景，实现更多解决方案。

1.2 行业目前规模及未来前景

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据艾瑞咨询统计核算，疫情加速行业发展，2020年中国在线教育行业市场规模2573亿元，过去4年的复合年均增长率达34.5%，其中K12在线大班行业预计可达542亿元。

图片来源：艾瑞咨询

中国K12在线教育市场规模近年来一直保持稳步增长。艾瑞咨询的数据显示，2020年中国在线教育用户规模将达到3.09亿人，其中K12在线教育用户规模将超过3000万人。随着家长对孩子的教育重视程度在不断提高，中国K12在线教育用户规模扩大，其市场规模也有望持续扩大。

通过前瞻产业大数据平台的数据模型分析，目前K12教育市场竞争格局呈现金字塔型，新东方、好未来双巨头居于最顶尖，占比约为3%，其余全国性、区域性的龙头居于其后，共同构成金字塔的上部；中间部分是数量众多的中小机构；底部则是庞大的个体老师、工作室等，约占70%以上。整体来看，我国K12教育行业的市场集中度仍较低，行业格局呈分散态势。

图片来源：前瞻产业研究院

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数据来源：公开资料整理

前瞻产业研究院认为，科技对于教育行业的渗透正在加快，推动着教育的变革和创新，因此诞生了多家技术型的在线教育企业，这些企业也获得了大量的融资，对于诸多K12新创企业来说，尽管K12教育用户多分布在一二线城市，但区域内竞争异常激烈，而三四线城市还远未饱和，这些城市的在线学习需求待填补。

而在K12教育行业的发展趋势上，报告认为，线上教育市场将进一步向个性化发展，STEAM在线课程或将崛起，在线教育模式仍将持续创新，深度学习会更受欢迎，尤其是5G通讯信息、大数据快速发展时代，线上教育的商业模式创新空间将更大。

1.3 小结

随着互联网和信息技术的快速发展，人们获取知识的方式和途径发生了巨大的变化，在线教育运用互联网、人工智能等现代信息技术进行教与学互动，是教育服务的重要组成部分，中国在线教育市场规模近年来稳步扩大，与此同时，在线教育付费用户规模也在持续走高，其不断优化的良好用户体验和相对线下教育高性价比的知识内容深受国民欢迎，整个市场发展积极向好。

二、竞品分析 2.1 核心产品

图片来源：艾瑞咨询

根据七麦数据最新统计数据显示，在K12线上直播课领域头部产品中，作业帮和猿辅导等暂时处于赛道的领跑位置，以下将对这两款目标用户较为一致且商业模式相似的产品进行对比分析，了解其差异性。

2.2 产品成长路径和业务模式分析

2.2.1 猿辅导

成长路径：

2012年8月，获得IDG资本 A轮融资1000万美元；

2013年8月，获得经纬中国、IDG资本 B轮融资700万美元；

2014年7月，获得经纬中国、IDG资本 C轮融资1500万美元；

2015年3月，获得CMC资本、新天域资本、IDG资本、经纬中国 D轮融资6000万美元；

2016年5月，猿辅导获得腾讯公司 D+轮融资4000万美元，此前，腾讯还投资过疯狂老师、易题库、跨考教育、ABC360、新东方在线等公司。但在K12在线教育领域，猿辅导公司的确是最大一笔;

2017年5月，猿辅导获得华平投资、腾讯投资 E轮及以后融资1.2亿美元，华平方面称猿辅导是K12领域唯一拥有成熟发展模式的；

2018年12月，猿辅导获得F轮3亿美元融资。本轮融资由腾讯公司领投，华平投资集团、经纬中国和IDG原有股东跟投，融资完成后猿辅导公司的估值超过30亿美元；

2020年3月31日，猿辅导宣布，已经完成最新一轮10亿美元的融资，本次融资由高瓴资本领投，腾讯、博裕资本和IDG资本跟投，融资完成后，猿辅导公司估值达到78亿美元。

2020年10月22日，猿辅导宣布已完成G1和G2轮共计22亿美元融资。融资完成后，猿辅导在线教育公司的估值达到155亿美元，估值超过印度教育科技公司BYJU’S，并在全球教育科技独角兽公司中排名首位。

业务模式：

流量来源：猿辅导成立于2015年，成立之初，借助猿题库、小猿搜题积累的口碑和用户基础为其导流。通过搜题工具作为切入点，瞄准中小学生作业习题解决困难的痛点，深入市场，触达直接的K12在线教育潜在用户。而后通过在线题库、在线批改工具、在线问答等线上工具类产品积累海量用户，最后加入到在线教育产业生态中。

教学模式：采用双师教学，即主讲老师+班主任老师。由一线直播老师直播授课，上完课之后会有班主任在微信群里对学生的作业和日常学习遇到的问题进行答疑和解决。

课前，会提供给学生课件进行资料下载，方便学生预习。

课中，在直播课里面支持老师个人形象展示、PPT演示、多媒体视频以及在讲义上标注提示。在课堂的学生交流环节，学生可以在发言区参与讨论，也可以举手进行随堂练习。

课后，建立微信群谈论课后作业，班主任老师进行线上答疑；另外，上课直播内容还可以离线下载、支持无限次录播回放功能。

师资情况：猿辅导在师资上要求极为严格，老师来自于3年以上双一流高校的本硕学历教师、5年以上教学经验的名校一线教师，根据其对外宣称，只招985重点高校毕业生，部分学科只要北大清华毕业生，一门课程正式开讲前，内部需要三轮试讲。整体录取率 仅为1%左右，选择教学经验丰富，教育背景优渥的老师是它的标准之一，并且语数英、物化生、政史地全科都聚集着最优质的老师，每年的文理科各省状元，常常出师于猿辅导的老师。此外，教师的教资证明会在猿辅导的官网上公开供家长查询。

教材体系：紧跟教育部改革方向，依托于自身建立的数据库，由平均教龄超10年的专业教研团队研发教材，数据化精编教材讲义，使得学习效率翻倍，针对不同学生人群，设置相应的课程难度。一节课的内容需要教研180天，经过3次团队校审后产生，教材分为讲义类、题集类、工具类、素养类和套卷类共五大类。

业务拓展：在进入在线教育产业后，猿辅导又扩展了斑马 AI 课、猿编程等APP，推测在未来可能会拓展早教类、技能启蒙及培训的在线课程或工具。

猿辅导的产品矩阵中：

“斑马AI课”为2-8岁儿童提供英语、思维、语文等AI课程；

“猿题库”、“小猿搜题”、“小猿口算”分别为用户提供智能练习、在线答疑、作业批改等智能学习服务。可以看出猿辅导已经形成覆盖全场景学习闭环，为K12在线教育用户提供了多元化的智能教育服务，公司的产品矩阵流量共享。

截止2018年底，猿辅导注册用户超过1.6亿，其中付费用户超过100万人，全年营收达15亿元；截止到2020年1月15 日，猿辅导累计用户超过4个亿。2019 年猿辅导的营收在 30 – 40 亿之间，小学学龄段的续费在 80% 以上。

此外，有知情人表示，猿辅导今年内部营收目标是超过 100 亿，如果完成这一目标，猿辅导或将成为在线教育行业收入最高的公司。

2.2.2 作业帮

成长路径：

2015年1月，作业帮拍照搜题功能上线；同年6月，百度将其拆分，成立新公司小船出海教育科技（北京）有限公司；

2015年8月，作业帮同步练习上线，同年9月，该公司获得红杉资本和君联资本 A轮融资2500万美元；

2016年9月，完成由纪源资本和襄禾资本领投的B轮 6000万美元的融资，红杉资本中国与君联资本也全部跟投；

2017年3月作业帮直播课改为作业帮一课；同年8月，完成了C轮1.5亿美金融资，由H Capital领投，老虎基金，红杉资本中国、君联资本、纪源资本、襄禾资本等全部跟投；

2018年7月，“作业帮“完成了3.5 亿美元 D轮融资，本轮融资由 Coatue 领投，高盛、春华资本、红杉中国、GGV纪源资本、襄禾资本、天图投资、NEA、泰合资本等新老股东跟投，泰合资本担任独家财务顾问。

2020年4月，据悉，在线教育平台作业帮App，日活跃用户数突破4100万。目前，作业帮累计激活用户数已超8亿，旗下App总月活跃用户数超1.7亿。此外，今年寒假作业帮直播课正价班课招生量超过110万，已累计服务用户超过4900万，付费学员超过1200万。

在2020年6月29日，作业帮完成了E轮7.5亿美元融资，这是其成立以来已知的最大笔金额融资。

业务模式：