编辑导读：前段时间，猿辅导在线教育官宣获得了10亿美元的融资，估值达到78亿美元。它如何一步步成为国内K12在线教育领域首个独角兽公司的呢？本文将从八个方面进行深度分析，希望对你有帮助。

2020年3月31日，猿辅导在线教育对外官宣获最新一轮10亿美元的融资。本轮融资由高瓴资本领投，腾讯、博裕资本和IDG资本跟投，融资完成后，猿辅导公司的估值达到78亿美元。

新冠肺炎疫情期间，猿辅导在线教育率先捐款 1000 万元驰援武汉，并推出免费直播课、开放旗下全部学习产品的核心功能，帮助全国中小学生寒假延长期在家学习。疫情期间累计2000万人在线听课，在线教育时长50000分钟，123万人在线大模考，可谓是受到热烈关注。

猿辅导在线教育，目前全国累计 4 亿多用户，作为国内 K12在线教育领域首个独角兽公司。在K12在线教育领域竞争愈发激烈的今天，猿辅导是如何通过一步步发展，拥有今天的行业地位？又为什么有如此多的用户选择猿辅导?

本文将从这些方面去进行分析，带你了解猿辅导这家公司以及整个K12教育行业的发展。

行业分析

K12领域典型玩家分析

竞品分析

用户价值分析

商业价值分析

产品迭代分析

产品结构分析

总结

一、行业分析

在中国，K12教育指小学6年、初中3年和高中3年共计12年的基础教育。

根据发展时间，K12教育行业发展历程大致经历了需求持续增长时期、爆发性增长时期以及成熟发展时期三阶段。那么，K12在线教育是如何快速发展起来的呢？未来的发展趋势又是怎样的呢？

下面我们采用PEST分析模型来探讨背后的原因。

1.1 政策（Politics）层面

2016年2月，互联网教育被列入新版《国家重点支持的高新技术领域》列表，互联网教育企业有机会被认定为高新技术企业，享受税收等优惠。

2017年1月，《国家教育事业发展“十三五”规划》鼓励社会力量和民间资本以多种方式进入互联网领域，推动“互联网+教育”新业态发展。

2018年4月，教育部宣布到2022年基本实现“三全两高一大”的发展目标，即教学应用覆盖全体教师、学习应用覆盖全体适龄学生、数字校园建设覆盖全体学校，信息化应用水平和师生信息素养普遍提高，建成“互联网+教育”大平台，推动从教育专用资源向教育大资源转变、从提升师生信息技术应用能力向全面提升其信息素养转变、从融合应用向创新发展转变，努力构建“互联网+”条件下的人才培养新模式、发展基于互联网的教育服务新模式、探索信息时代教育治理新模式。

2019年3年，政府在工作报告中首次提出“互联网+教育”，推进城乡义务教育一体化发展。

2019年6月，中央印发《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》。鼓励“教育+互联网”，进一步弱化分数，继续提倡“减负”。与此同时，“信息技术与教育教学融合应用”仍被鼓励，但也要加强相关审核机制。这也与此前教育部下发的的指引一脉相承，教育信息化是大势所趋，但是不能“苍蝇蚊子”都进来，监管将成为新常态。

在“互联网+教育”被政府广泛关注鼓励的背景下，国家大力鼓励民办教学机构，大力推动互联网教育发展，全面推动在线教育。也会将在线教育也纳入监管范畴，在这种逐渐规范化的政策环境下，资源将向有能力、规范程度高、专业化的流量集中，虽然监管措施收紧，但国家仍鼓励在线教育发展，K12在线教育领域潜力巨大。

1.2 经济（Economy）层面

中国K12在线教育市场规模近年来一直保持稳步增长。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2020年中国在线教育用户规模将达到3.09亿人，K12在线教育用户规模将达3765.6万人。

全国居民人居收入和消费支出不断增长，在教育文化娱乐方面的支出也逐步增长，至2018年教育文化娱乐方面的支出占总支出的比例为11.21%。

在2019年，全国居民人均消费支出21559元，比上年名义增长8.6%，这其中人均教育文化娱乐消费支出2513元，增长12.9%，占人均消费支出的比重为11.7%，可以看出我国居民在教育方面的投资逐年上升。而K12阶段的学生家长普遍处于30-45岁之间，处于事业的上升期、黄金期，经济条件较好，消费能力更强。

从上述数据中可以看出，依靠着庞大的在线教育群体，随着国民收入水平以及教育支出的逐渐提高，K12在线教育发展势头良好。

1.3 社会（Society）层面

K12得到发展的社会因素主要表现在三个方面：

第一，中国处于K12阶段的学生人数庞大，而优质的高中、大学招生名额有限，使得中考、高考的难度很大，具有录取率低、竞争激烈的特点。

第二，由于各地区经济发展、历史沿革和政策偏向的情况不同，同一个省市自治区内的各地区在K12阶段的教育资源相互之间具有巨大的差距。

第三，随着K12阶段学生家长逐渐以80后和90后为主体，相比于60后和70后，他们的受教育程度较高，对子女教育问题也更为重视，他们也更愿意在子女教育上投入更多。

1.4 技术(Technology)层面

科学技术的发展和不断进步为K12在线教育提供了更多发展空间。

我国K12阶段的学生是数字原生代，随着移动互联网、智能手机的普及，K12阶段学生在智能手机、平板电脑等各种智能设备的环绕中成长，在数字化科技的熏陶下生活，十分依赖通过互联网获取信息和开展人际交流。

在学习方面，知识获取渠道极为丰富，阅读习惯呈现出非线性特点，学习方式高度个性化，对课程质量要求很高，使用数字化学习设备和资源逐渐成为生活、学习的习惯。

信息化是实现教育多样性、个性化的有效手段，云计算、大数据、人工智能等技术的发展，使教育从业者能够精细刻画每一个学习者的个体特征，从而在提供大规模教育的同时，针对每个学习者的特定需求实现差异化的教育供给，以此解决长期困扰教育界的规模化与个性化相矛盾的问题，实现高质量的教育均衡和高水平的终身教育。

1.5 小结

上述四个层面的影响因素合力推动了近年来K12在线教育市场的火爆，那未来几年该行业的发展趋势是什么样的呢？是否还有足够的市场空间？

随着互联网技术、移动互联网基础设施日渐成熟、用户习惯向线上大规模迁移的背景下，我国在线教育行业自 2014 年起呈现出持续升温的局面， 市场规模和用户规模不断增长。

结合多个机构发布的数据分析预测，整个在线教育行业2022年市场规模超过5400亿元；其中K12在线教育作为重要分支，2022年市场规模将超 1500亿元。未来几年，中国在线教育的市场规模增长势头保持稳健。

K12在线教育行业渗透率在2020年3月行业渗透率达到顶峰，据预测到2022年K12在线教育行业的渗透率能突破55%。

由此可见，在未来几年，k12在线教育行业还有很大的增长空间，在未来几年将保持高速增长。

二、K12领域典型玩家分析优缺点分析

在这个竞争激烈的赛道上，各家公司竞相追逐，不仅有拥有丰富师资力量和线下经验的老牌传统教育公司如新东方、学而思。也有着最近几年，快速发展起来的互联网教育公司如猿辅导、作业帮、一起作业、洋葱数学、学霸君等。还有一些互联网巨头公司，新开发出的教育产品如腾讯课堂、网易精品课等参与到了这个赛道中。而且目前为止，还没有像有些行业那样，形成一个寡头垄断市场的局面。

目前K12在线教育的主要玩家按起家方式可分为三类：

2.1 第一类玩家：线下机构拓线上

以新东方、好未来、昂立等头部机构率先触网，在市场逐渐成熟，在线教育产业链分工日益细化之后，敏感地方龙头机构迅速跟进。

传统线下教培机构拓展线上教育的原因主要有以下几个方面：

来自防御型措施的需要，在线教育本身的发展速度和规模已经让传统线下机构不敢忽视，从近年的线上K12招生大战即可管中窥豹；

原有业务拓展的需要，也就是服务存量市场、拓展增量市场，谋求机构创新发展的第二曲线。这类机构的优势在于教学和教研能力较强，可以保证一定程度师资持续供给能力，并且在局部区域建立了市场口碑。因此，在教学产能上有一定优势。但缺点是起步阶段不懂互联网思维，技术方面储备不足，线上流量运营玩不转。

2.2 第二类玩家：纯线上教育起家

这类机构以掌门教育、作业帮、猿辅导等为代表，一直是在线教育簇拥者，非常看好在线化趋势，从题库工具等产品起家，并且喜欢做平台。核心团队擅长互联网思维，融资能力强。

弱点是起步阶段缺少教学沉淀、品牌口碑教弱，需要不断教育市场，培用户在线学习习惯，目前已经成为行业不可忽视的主流力量。

2.3 第三类玩家：互联网公司的教育布局

以腾讯、字节跳动、网易为代表，除了做教育行业流量渠道生意之外，还直接下场布局K12课程服务和内容服务市场。优点是拥有自有流量平台，擅长互联网打法，但自身比较缺少教育基因，通常以外部收购+内部化试错的方式布局，利用资金和人才优势磨产品。

整体来看离真正成功都仍然有段距离，但也非常有可能从市场激烈竞争中跑出来。

三、竞品分析

根据七麦数据最新统计数据显示，在教育类APP中，作业帮，猿辅导，学而思网课暂时处于赛道的领跑位置，所以我们将猿辅导的竞品锁定为作业帮和学而思网课 。

3.1 猿辅导

3.1.1 成长路径

2012年8月，获得IDG资本 A轮融资1000万美元。

2013年8月，获得经纬中国、IDG资本 B轮融资700万美元。

2014年7月，获得经纬中国、IDG资本 C轮融资1500万美元。

2015年3月，获得CMC资本、新天域资本、IDG资本、经纬中国 D轮融资6000万美元。

2016年5月，猿辅导获得腾讯公司 D+轮融资4000万美元，此前，腾讯还投资过疯狂老师、易题库、跨考教育、ABC360、新东方在线等公司。但在K12在线教育领域，猿辅导公司的确是最大一笔。

2017年5月，猿辅导获得华平投资、腾讯投资 E轮及以后融资1.2亿美元，华平方面称猿辅导是K12领域唯一拥有成熟发展模式的。

2018年12月，猿辅导获得F轮3亿美元融资。本轮融资由腾讯公司领投，华平投资集团、经纬中国和IDG原有股东跟投，融资完成后猿辅导公司的估值超过30亿美元。

2020年3月31日，猿辅导宣布，已经完成最新一轮10亿美元的融资，本次融资由高瓴资本领投，腾讯、博裕资本和IDG资本跟投，融资完成后，猿辅导公司估值达到78亿美元。

3.1.2 业务模式

公司旗下产品：猿辅导、猿题库、小猿搜题、小猿口算、斑马AI课。

发展模式：公司拥有多款在线教育产品，为用户提供网课、智能练习、难题解析等多元化的智能教育服务，帮助学生系统性、高效率的完成学习闭环。公司始终致力于运用科技手段提升学习体验、激发学习兴趣，培养科学的学习习惯，让中国学生更便捷地获取优质的教育资源。

猿辅导成立于2015年，成立之初，借助兄弟软件猿题库、小猿搜题积累的口碑和用户基础为其导流。猿辅导初期依托于独有的海量数据化教研，聚焦学生学习薄弱环节，打造沉浸式课堂，增强学习互动性和趣味性，2019年开始，聚焦于大班在线直播的方式，通过双师形式全面关注到每一位学生的学习过程。

用户规模：截止到2020年1月15 日，猿辅导累计用户超过4个亿。2019 年猿辅导的营收在 30 – 40 亿之间，小学学龄段的续费在 80% 以上。

3.2 作业帮

作业帮是由百度官方出品的在线教育APP，是一款专注拍照搜题解题的教育产品，题库内包含全国小学、初中、高中课题教材90%的题库，并支持在线答题解题。

3.2.1 成长路径

2015年1月，作业帮拍照搜题功能上线；同年6月，百度将其拆分，成立新公司小船出海教育科技（北京）有限公司。

2015年8月，作业帮同步练习上线，同年9月，该公司获得红杉资本和君联资本 A轮融资2500万美元。

2016年9月，完成由纪源资本和襄禾资本领投的B轮 6000万美元的融资，红杉资本中国与君联资本也全部跟投。

2017年3月作业帮直播课改为作业帮一课；同年8月，完成了C轮1.5亿美金融资，由H Capital领投，老虎基金，红杉资本中国、君联资本、纪源资本、襄禾资本等全部跟投。

2018年7月，“作业帮“完成了3.5 亿美元 D轮融资，本轮融资由 Coatue 领投，高盛、春华资本、红杉中国、GGV纪源资本、襄禾资本、天图投资、NEA、泰合资本等新老股东跟投，泰合资本担任独家财务顾问。

3.2.2 业务模式

公司旗下产品：拍照搜题、作业帮一课、一对一辅导、古文助手、作文搜索等。

发展模式：在作业帮，学生可以通过拍照、语音等方式得到难题的解析步骤、考点答案;可以通过作业帮一课直播课堂，与教师互动学习。可以迅速发现自己的知识薄弱点，精准练习补充。可以观看课程直播，手机互动学习。也可以连线老师在线一对一答疑解惑。学习之余还能与全国同龄学生一起交流，讨论学习生活中的趣事。

用户规模：截止到2020年4月，作业帮日活跃用户数突破4100万，累计激活用户数已超8亿，旗下App总月活跃用户数超1.7亿。此外，今年寒假作业帮直播课正价班课招生量超过110万，已累计服务用户超过4900万，付费学员超过1200万。

3.3 学而思网校

3.3.1 成长路径

2008年，学而思网校创立。

2010年，凭借高质量录播课迅速打开市场。并以1.2亿美元在美国纽交所上市。

2011财年营收近200万美元。

2015年在小学和初中推出“直播+辅导老师”模式，由此开始新的一轮业绩增长。

2017年推出个性化任务学习系统，同时首次将人脸识别、语音识别、触感互动等技术引入在线课堂，当年营收比增速达到97.8%。

2018财年Q4学而思网校更是迅猛增长，收入同比增长158.6%，占好未来收入的8%。

2019年Q1，学而思网校的营业收入已经占到了好未来整体收入的9%，约5000万美元。

2019年，获得高瓴资本5亿美元融资。

3.3.2 业务模式

公司旗下产品：学而思网校。

发展模式：学而思网校2009年成立上线，有实体的学而思线下品牌课程背书，初期积累了大批用户流量。致力于为3-18岁孩子提供“直播+辅导”双师教学模式，以及直播上课、实时互动、随堂测试、语音测评、及时答疑等教学手段；支持实时在线互动教学、随堂图文讲义、学业科学测评以及辅导老师全方位的学习跟踪；推送个性化学习报等功能。

用户规模：目前学而思品牌已经进入全国 55座大中城市，用户破百万。

3.4 小结

3.4.1 课程对象

猿辅导、作业帮、学而思网校的用户是一致的，都是从小学到高中的K12阶段。

3.4.2 教学模式

猿辅导、作业帮、学而思网校最终都选择了双师模式，双师模式已经成为在线教育直播大班课的标配打法。在这一模式下，名师们得以将更多精力放在课前和课中的教学教研上，从课后指导环节得到解放。

而在教学教研上的投入在帮助名师完善自身业务能力、提升自身影响力的同时，也使得平台的教学效果得到提升。因此，名师与平台间的依存度更高，不确定性降低。

3.4.3 业务模式

在K12在线教育这条赛道上，猿辅导和作业帮有着相似的业务模式，通过工具类软件留存用户后，再通过积累的口碑和用户基础为其课程市场导流；学而思起步较早，通过线下教育积累的用户基础，为其线上课程导流。这三家公司的核心业务，都包含了线上直播教学这个模块。

但在如今现阶段，由于中国地域广阔，各地经济、消费水平、意识形态以及教育政策，都有显著差异，整个行业很难出现一个产品、一种模式全国适用的状况，K12赛道上还没有看出哪一家独大的情况。

可见在未来几年，行业品牌、用户获取还是会处在机会窗口期，用户更注重的是内容+体验，在线教育或许将一定的资源，投入在教研、教师培训体系和学生学习体验的建设上，找到更规范化、合理的方式，促使在线教育行业良性发展。

四、用户价值分析

在K12在线教育市场中，主要有四个参与方：家长、学生、老师、平台，猿辅导的业务逻辑图如下：

平台要想快速发展，就要尽量满足家长、老师、学生三者的需求，让他们有更多的理由选择平台。

那么这三方都分别有哪些需求呢？猿辅导又是如何更好的满足他们的需求的呢？下面我们就分别分析一下。

4.1 家长

家长作为付费者，他们的需求是我们要迫切解决的问题。

那么家长一般会采用哪些手段培养孩子呢。

4.1.1 依靠学校的固有资源

学校固有资源的缺点：

不能自主选择学校、班级和老师，老师们的水平也无从得知

各地区的教育水平、师资力量参差不齐

班级里学生人数多，水平不一，老师无法根据每个学生的情况定制个性化的学习

所以家长们希望可以了解老师并根据自己的意愿选择业务能力强的老师，并且老师可以根据自己孩子的情况制订合适的教学方案。

4.1.2 培训机构

这也是目前家长们最青睐的方式，原因是家长觉得培训机构专业、权威，更能让家长放心。而且线下辅导班可以与学生近距离接触，可以让老师更好的了解、监控学生的学习。

根据极光大数据显示，过半数的父母更倾向于面对面的线下教学形式，线上视频课堂的方式较少，这也正说明线上教育有很大的发展空间。

而对于线下辅导班，也并不是所有的家长都接受。原因大概有以下几点：

由于部分辅导班存在虚假宣传的现象，导致家长对辅导班教学质量不放心

对辅导班以及师资力量不了解

上课方式过于死板，毫无新意和趣味性，孩子对上辅导班会产生抗拒

线下辅导班时间上不合适，接送成问题

对于小城市和偏远山区，师资力量薄弱，教学质量堪忧

4.1.3 自己/亲戚在家教学

很多家长选择自己或者亲戚在家辅导孩子功课，他们认为这种学习方式更自由，他们也更来接孩子，可以更有针对性的辅导孩子。